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Währungspolitik
Unter Währungspolitik werden alle
wirtschaftspolitischen Maßnahmen
verstanden, durch die eine Beeinflussung der
Währung (insbesondere
der Wechselkurse)
erfolgt. Währungspolitik kann grundsätzlich von allen politischen
Institutionen durchgeführt werden, die mit der o. g. Beeinflussung
des Wechselkurses bestimmte politische Ziele zu erreichen versuchen.
Wichtigste Akteure sind i. A. die
Zentralbank
eines Landes sowie seine Regierung.
Instrumente der Währungspolitik
-
Devisenmarktinterventionen
In diesem Fall greift die Zentralbank aktiv
in das Marktgeschehen ein. Sie tritt als Anbieter oder Nachfrager
auf, um den Wechselkurs entweder zu erhöhen oder zu senken.
Über die Zusammenhänge der
Zinsparität wirkt natürlich auch die
Zinspolitik auf den Wechselkurs: Eine
Leitzinserhöhung bewirkt tendenziell eine
Aufwertung der Inlandswährung, eine Leitzinssenkung führt
tendenziell zu einer
Abwertung. D. h. auch die
Geldpolitik der Zentralbank hat Auswirkungen auf den
Wechselkurs.
In manchen Fällen muss die Zentralbank gar
nicht direkt in den Markt eingreifen, um eine bestimmte Wirkung auf
den Wechselkurs zu erzielen - oft reicht auch eine bloße verbale
Ankündigung. In solchen Fällen könnte der Markt antizipieren, dass
die Zentralbank eingreift und schon ohne den Eingriff selbst für
eine Bewegung des Wechselkurses in die von der Zentralbank
gewünschte Richtung sorgen. Je glaubwürdiger der verbale
Markteingriff ist, umso erfolgreicher ist er.
Neben der Zentralbank kann ein verbaler
Eingriff beispielsweise auch von der Regierung kommen. Jedoch ist
fraglich, ob ein bestimmtes Statement des Regierungschefs zum
Wechselkurs die Märkte in Bewegung setzt. Grund: In den meisten
Ländern verfügen Regierungen (u. a. wegen der Unabhängigkeit der
Zentralbank) über keinerlei politische Instrumente, um ihren
Ankündigungen auch Taten folgen zu lassen.
Während die bisherigen Instrumente
hauptsächlich die Zentralbank in die Lage versetzen, Währungspolitik
zu betreiben, so können auch Regierungen sehr wirksam Einfluss auf
den Wechselkurs nehmen – beispielsweise in Form von Gesetzen. So
kann das Parlament ein Gesetz beschließen, dass die Zentralbank dazu
verpflichtet ist, den Wechselkurs auf einem bestimmten Niveau zu
halten.
Quellen
Weblinks